【公司研究报告】伟仕佳杰（856.HK）：IT分销领军人，驾云赋能智腾飞

　　伟仕佳杰(856.HK)是一家具有完善产品体系、高度覆盖分销渠道、差异化服务和先进经营理念的科技产品渠道开发与技术方案集成服务平台。公司是IT分销行业的领军者，位列亚太地区IT产品分销商前三，业务遍及中国及新加坡、马来西亚等8个东南亚国家，服务19亿人群，是华为、微软等多家世界500强科技企业在亚太最重要的合作伙伴。

　　技术创新赋能行业发展

　　IT分销行业存在较强的规模效应，行业龙头依靠规模优势，采取薄利多销策略，抢夺市场份额，马太效应明显。随着人工智能、大数据等创新技术的出现及普及，一方面，IT分销市场规模逐渐增长;另一方面，信息化管理手段解决传统IT分销问题成为了可能，更有效利用创新技术、实现精准营销的公司将在未来有更大的竞争优势。

　　全周期云服务，迎东风起航

　　近年的全球云计算行业伴随政府政策支持蓬勃发展，东南亚地区作为一个快速增长的新兴市场，逐渐成为下一个行业竞争的主战场并受到众多云巨头的竞相布局。伟仕佳杰早年便敏锐发现了云计算重要性，经过一系列精心布局，形成了自有多云管理平台、差异化云服务产品、全周期技术服务支持的竞争优势。

　　积极布局AI领域，把握新机遇

　　公司与时俱进，面对人工智能的进步，积极布局人工智能产业，通过与科技厂商建立合作关系、提供跨区域大数据算力运营等方式，逐步建立起自己的人工智能产业体系。公司AI领域的布局满足了客户对IT治理的全程需求，并能为客户不断创造价值，赢得客户的好评。

　　长期发展、共同繁荣的经营理念

　　公司秉承长期发展的理念，长期致力于实现经营生态系统内的价值稳定与最大化，寻求同经销商均衡发展的道路。通过“大雁系统”等解决方案的实施，切实解决经销商发展中遇到的资金、技术问题，赋能经销商，扩大了公司产品的市场覆盖面，提升了公司在供应链中的竞争力。

　　德林证券给予伟仕佳杰(856.HK)以下投资建议：

　　作为亚太地区领先的科技产品解决方案及IT服务平台，公司将服务能力根植于基因，依靠全覆盖的分销渠道、紧密的上下游关系、对行业趋势的强把握能力及与经销商长期共同繁荣理念全方位满足客户需求的同时，眼光长远，积极布局AI等新兴领域，做到公司业务多元化、世界化，赋能公司可持续发展。预计公司未来能有较大的上涨空间，远期看涨至8.52-9.34港元/股。

　　结合市况，德林证券亦作出以下风险提示：

　　宏观经济的不确定性可能带来消费者信心不足;IT分销行业市场竞争加剧;海外市场需求的不确定性，可能导致业绩波动。